2017年第49批新股简评：2017新股放量发行，创历史新高。随着12月最后一个交易日第49批新股批文的发布，2017年新股市场完美收官。按上市日统计，2017年新股发行438家，接近2016年（227家）的一倍，也是有史以来新股发行最多的年份。经历发行机制的不断调整，目前的新股发行从短期资金面上来看对二级市场的影响十分有限，未来常态化可期。预计2018年新股发行将与2017年基本持平，在400-500家左右，募资2500亿元左右，在短期过会存量公司不足问题逐渐纾解后，新股发行节奏有望回升。
　　2017年新股市场正式进入全民打新时代。2017年网上参与新股申购的投资者数量在下半年一直稳定在1500万户左右，已经基本接近市场上的活跃交易者数量。网下投资者的数量2017年也是持续攀升，目前具备打新资格（资质和足量底仓）的公募基金打新参与率已经从2017年初的75%提升至接近90%。
　　2017打新收益结构分化，AB类最优打新收益率不降反升。虽然2017年相比2016，新股上市后表现在监管趋严和风格转换背景下明显回落，但受新股发行放量、2016年底新股规则调整后小规模A类（公募和社保基金）和B类（保险和企业年金）产品打新收益率不降反升，1.2亿元最优规模下A、B类产品2017年的打新收益率分别为13%和12%，高于2016年的9%和8%。C类投资者网下打新收益明显下滑。
　　2017年活跃打新基金产品相较其他同类产品，有3%-5%的超额表现。活跃参与网下打新的产品在2017年不但有申购新股部分带来的收益，底仓也多有正贡献。从2017年连续三个季度的打新基金底仓配置来看，估值低、波动小、股息率高、业绩稳健的金融、大消费等龙头公司最受青睐，这些也多为2017年的领涨企业。统计显示打新基金（2017年打新次数200次以上的基金）2017年回报平均好于其他同类产品（全年打新次数50次以下的产品）3-5个百分点。具体细节请参见此前在2017年12月17日发布的《新股市场2017年回顾及2018年前瞻》。
　　具体从本批新股来看：有2家定价发行新股，包括南都物业和万兴科技。
　　预计最快将于2018年1月3日开始申购。本批新股的预计申购时间为2018年1月3日至1月24日期间。
　　本批新股建议关注万兴科技和南都物业。行业属性和基本面情况的具体信息如图3-4所示。

       报告下载：中金公司新股申购策略（78）：2017年第49批新股点评.pdf